Em um postagem de convidado Em Coindesk, o importante advogado Jared Paul Marx nos chamou de regulamentação de valores mobiliários de "impressionista". Marx é membro do escritório de advocacia de Washington DC, Harris, Wiltshire e Grannis, onde ele aconselha os clientes sobre questões regulatórias relativas à moeda digital.
Marx estava discutindo a regulamentação americana de valores mobiliários, no que diz respeito à prática das empresas Bitcoin 2.0 de aumentar os tokens de "pré-venda". Ele ofereceu "a venda de vários milhões de dólares da Ethereum de" éter "" como "o exemplo mais bem-sucedido até o momento".
Tais vendas criaram outra "ambiguidade legal" nos regulamentos financeiros americanos. A nova pergunta é a seguinte: são títulos de tokens?
Por que isso importa
Marx ressalta que, se os tokens são títulos, o processo de arrecadar fundos se torna mais complicado para as startups do Bitcoin 2.0. As pré-vendas token estariam sujeitas aos requisitos de registro da SEC, o que adicionaria tempo, custo e complexidade aos esforços de captação de recursos.
Uma questão de longa data
O que torna uma resolução clara do status dos tokens desafiador não é a nova tecnologia que eles representam. Marx escreve:
A razão para a incerteza persistente sobre essa questão é que, diferentemente de outras áreas da lei em que a ambiguidade legal decorre principalmente da novidade da criptomoeda, aqui as questões mais genéricas de direito permanecem abertas ao debate.
É aqui que entra a questão "impressionista".
Marx não fez essa analogia, mas seu conceito "impressionista e não com regulamentação" de regulamentação de valores mobiliários soa como a noção "Eu sei quando a vejo" usada para definir a obscenidade.
Isso significa que cada oferta deve ser decidida caso a caso. O resultado será um volume cada vez maior de precedentes que podem definir um padrão. No entanto, não será algo tão óbvio quanto o uso da palavra "estoque" na oferta.
Solução possível
No entanto, pode haver uma saída da ambiguidade. Marx menciona uma disposição da Lei de Empregos que prevê expandir o acesso aos investidores a valores mobiliários não registrados que atualmente estão disponíveis apenas para os ricos. Ainda não surgiram regulamentos, mas essa pode ser a maneira mais prática de manter os fundos fluindo para esse segmento relativamente novo do mundo da moeda digital.
